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新冠肺炎（NCP）的来袭令春节后的中国金融市场承压，黄金成为为数不多的亮点之一。疫情使投资者对未来经济的预期受到影响：股市，大宗商品市场以及债市收益率纷纷走弱。而黄金却逆市走强，节后开盘首周的黄金跑赢了多数主要资产类别，录得1.3%的周涨幅。
为对冲其他资产下跌的避险买盘固然是推涨黄金的因素之一，更重要的是黄金国际化的市场特性与多样化的驱动，所带来的与其他资产不同的相对独立性。
权益类资产方面，受休市期间疫情蔓延影响，上证综指在春节后开盘首日出现近8%的大幅下滑。但随着市场信心的恢复，以及央行在特殊时期对于市场流动性的维护，股市随后出现反弹，整体呈现出先抑后扬的走势，但这并未能弥补假期后开盘首日的大跌，上证综指上周跌幅为3.4%。
大宗商品方面，在疫情对经济预期的冲击下，大宗商品市场同样承压。2020年首个交易周，我国上海期货交易所的原油期货指数周跌幅近10%，铜期货指数则下跌近5%，除贵金属外，大多数商品都出现了不同程度的下滑。
债市方面，我国债市收益率也出现显著下行。首先，考虑到疫情影响，为保障节后的市场，央行注入了大量流动性，节后开盘首日央行在公开市场即有1.2万亿元逆回购投放，同时逆回购利率也有所下调，为未来进一步的降息预期打下基础；其次，节后的避险需求也成为了主导债市的因素之一；此外，疫情可能对我国未来经济的冲击也令国债收益率进一步打开下行空间。受上述因素影响，我国十年期国债收益率从节前的3%降至2月7日的2.83%。
黄金方面，国内黄金价格的驱动相对更多样化。我国休市期间，LBMA现货金价从2020年1月22日的1556美元/盎司升至1月30日的1578美元/盎司，主要驱动因素仍在于全球的宽松货币政策环境：一月底以来，美联储，日央行，欧央行以及英国央行均将利率保持在低位，并表示将继续施行宽松的货币政策。叠加节后疫情对股市及经济预期的冲击，上海黄金交易所的Au(T+D)上周周涨幅达1.34%，节后首周的日均成交量也跃升至47.75吨，远高于节前最后一个交易周的37.72吨/日。
世界黄金协会相关负责人表示，从上周的黄金表现来看，除疫情带来的避险情绪对金价的影响外，黄金国际化的市场特性也是金价走势相对独立于疫情影响下的其他国内资产的重要原因：上周的黄金与国内主要资产的走势高度负相关。
不仅仅如此，通过分析上证综指不同表现时期的黄金走势得出以下总结：当上证综指出现较大涨幅时，黄金与之正相关，而当股市表现较差时，黄金与股市负相关，而这正是投资者所需要的且有效的风险分散功能。
“我们在近期发布的2020年黄金市场展望中提出，2020年全球市场高风险和低利率的局面可能并存。毫无疑问，疫情的冲击令国内市场风险与不确定性进一步加大，同时降息预期也不断增强，在这样的特殊阶段以及低利率预期的环境中，在投资组合中配置相应比例的黄金将能够有效地帮助投资者分散部分风险，提高收益。”世界黄金协会相关负责人表示。
（经济日报记者 温济聪）
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